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陈新:瑞星的股价远未反映出欺诈的影响,将大幅下跌

所属分类:太阳GG登陆 | 发布时间:2020-04-09 | 浏览:981 | 评论:0

LuckinCoffee自2019年第二季度以来,伪造了22亿元的销售额,一度暴跌逾80%。 从股东、管理层和小股东的角度来看,这一事件是不一致的。

从大股东和管理层的角度来看,他们是既得利益者,他们希望遏制释放,以实现高价融资。 但收获的目标是外部机构投资者和中小股东通过公开市场购买。 从他们的角度来看,你必须弄清楚这件事。

因此,2月1日出炉后,外界投资者和监管机构给Luckin董事会带来了巨大的压力,要求公司进行彻底的调查。 这一次,他们成立了由三名独立董事组成的特别委员会,并聘请了独立的法律顾问和司法会计师进行调查,最终得出结论。 这一结论并不是管理层和神州股东所希望的,而是面对浑水报告中的证据,他们只能把首席运营官刘健和其他员工作为替罪羊。

瑞星的三大投资者,俊联资本的快乐资本,与神州租车系统密切相关。 瑞星董事长兼大股东陆正耀也是中国租车局局长。 瑞星首席运营官刘健和其他高级执行团队也有着深厚的中国背景。 因此,市场也将陆正耀作为中国资本的核心。 从神州资本运营神州租车系统公司上市融资和减持的历史可以看出,它对LuckinCoffee的资本运营最终损失了很多钱。

Luckin自己的积极雷声是投资者和监管机构对浑水看跌报告施加压力的结果。

一家公司能否长期生存取决于它的商业模式。 LuckinCoffee的故事起初听起来很可信:只是早期的低价促销需要通过烧钱来获得新的客户。 在商店层面,我们可以实现盈亏的平衡。 在实现盈亏平衡后,随着旅客成本的降低,它可以逐步提高利润率,最终开始盈利。

目前,Luckin的客户主要是对价格敏感的年轻消费者,如果他们大幅减价,他们是否能够留下来仍然是非常不确定的。 也许他们发现LuckinCoffee的模型实际上很难从其内生现金流中获利,无法维持公司的增长。 我们只能依靠从资本市场筹集资金。

因此,正是瑞星的商业模式使得公司的大股东和管理层难以从底层继续下去,以推高股价,以实现金钱圈保持公司经营的目标。 此外,如果中国的资本想要尽快,这也意味着他们对公司的未来并不乐观。

Luckin欺诈不仅是一个管理问题,而且也可能反映中国股东的问题。 2011年,美国资本市场对中国股市失去信心,极大地影响了中国股市的估值和流动性。 Lucking的欺诈实际上将进一步打击美国资本市场对中国表现的真实信任,并将对中国在美国的上市产生重大打击。

在法律层面,我相信会有民事诉讼要求巨额投资者赔偿。 如果证明这是一个制度欺诈,负责人也可能面临刑事诉讼。

面对这些问题,资本市场很难为自己提供更多的资金,公司本身也很难产生足够的现金流,所以瑞星最终可能会退市。 根据4月2日6.4美元的收盘价,该公司的市值为16.11亿美元,市值超过11倍。 该公司的股价远未得到充分反映。事实上,我认为瑞星的股价会大幅下跌。

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